流血上市：AI独角兽的自救

配图来自Canva可画

与如火如荼的AI财产比拟，近年来国内AI企业的日子似乎其实不好过。在2019年本钱逐步离场后，深陷吃亏泥潭的AI企业面对的形势，就起头变得愈加严峻起来。

重压之下，国内AI企业纷繁起头通过上市的体例缓解本身焦虑。但在行业整体盈利前景其实不明朗的情况下，IPO能否处理行业面对的盈利难题，仍然是个未知数。

本钱输血趋缓

跟着市场对AI行业领会的不竭深切，本钱对AI企业的立场也变得越来越理性了。出格是在2018年本钱起头加速离场之后，AI行业即陷入了融资困局之中。那从国内AI行业投融资数量和金额的急转曲下，能够看出部门眉目。

在AI行业投融资热潮最盛的2018年，国内AI行业投融资次数到达651次，投融资总金额超越699亿元。但到了2019年，行业的投融资次数就呈现了断崖式下跌，狂跌至331次，投融资金额也下滑至387亿元。无论是投融资次数仍是投融资金额，都近乎缩减了一半。

而在市场投融资次数、金额下滑的同时，投融资金额向头部企业集中的趋向也愈加明显。据前瞻财产研究院数据显示，2018年7月，国内AI范畴融资企业到达了116家，而在被投资的浩瀚企业中，商汤科技、旷视科技、依图科技等头部AI企业，获得了远超其它细分范畴企业的投融资金额。到了2019年，AI行业的投融资更趋势业内前5名企业集中。

从市场呈现的诸多变革来看，本钱市场对AI行业的隆重立场已经十分明显了。而本钱立场的改变，与AI企业羸弱的盈利才能有很大关系。

好比，业内享有盛名的CV（图像视觉）四小龙之一—云从科技，成立至今共吃亏达23亿元；近日冲刺科创板的云天励飞，自2017至今吃亏达16亿元；深耕AI范畴的云知声，在2017年至本年上半年也已吃亏了6.9亿元。

从那些企业的表示来看，AI企业本身的造血才能其实让人忧心，而那也恰是招致本钱加速退场的次要原因。在失去本钱市场的输血后，AI企业的处境也变得日益困难。那种情况下，若何获得新的资金来源，就成了身处窘境之中的AI企业，迫切需要处理的问题。

上市募资求解

窘境之中，AI企业们都把冲击IPO，当做了必需抓住的时机起头全力冲刺。而对AI企业更为友好的科创板，天然成了它们上市最好的选择。

好比，科创板施行的五套上市尺度，允许AI企业吃亏上市，那为比年吃亏的AI企业翻开了冲击IPO的大门。别的，重组审核规则后的科创板，将审核周期由65天削减至47天，关于提拔AI科技企业上市的效率也大有助益。

在行业盈利困难的情况下，拿不到融资的AI企业，也不断在为冲击IPO而蓄力。好比寒武纪、云知声、云从科技等出名AI企业，都先后为冲击IPO做了很多筹办，业内领先的商汤科技等企业，更是通过投资、并购的体例来提拔本身估值，以求其在上市之后能募集更多的资金。

不外，AI企业的上市之路并非一帆风顺的。曲到本年3月，寒武纪才胜利IPO。在寒武纪胜利IPO的影响下，其他AI企业也加快了上市程序。好比，云知声、云从科技、云天励飞等多家AI企业，紧随寒武纪之后，纷繁开启冲击科创业板上市的新征程。

IPO难解长久之困

AI企业集体冲击科创板，已经成为了行业热议的话题。但IPO事实能为AI企业供给几助力，照旧有待时间验证。

对冲击科创板的AI企业而言，IPO为它们带来的收益次要在于获得新的融资渠道。企业通过审计胜利上市后，可以获得大笔资金流入，进而进步企业净资产、改善本钱构造，同时加强企业的抗风险才能。

别的，IPO还能够提拔企业的出名度和品牌形象，既能够帮忙国内的AI企业拓展市场，同时还能让它们有更多的时机，获得处所政府的补助和撑持。从那些方面来看，IPO给企业带来的现金流，确实能够暂时缓解AI企业的吃亏焦虑，但那其实不能从底子上处理其盈利才能疲弱问题。

好比冲击IPO的云从科技，在2019年投入研发费用到达了营收的112%，仅研发投入就超越了昔时的营业收入。除了云从科技之外，位居CV四小龙之列的依图科技，其2019年投入的研发费用也占到了营收的91.63%。在那种高强度的研发收入之下，其吃亏天然就不成制止了。

而关于冲击科创板的AI企业来说，IPO其实不能有效降低研发成本，只是为它们在AI那条路上争取更多的时间罢了。因而，AI企业若是在之后还不克不及处理其盈利问题，其后续开展仍将面对更多的挑战。

和时间赛跑，AI企业还有时机吗？

恰是因为那个原因，良多人对贸易化不敷抱负的AI企业其实不看好。那么，关于当前仍在和时间赛跑的AI企业来说，还有绝地逆袭的时机吗？要答复那个问题，还需要从多方面的情况来加以讨论。

好比，在贸易形式成熟范畴规划的AI企业，天然有更多的时机。好比当前市场中应用最普遍的人脸识别范畴，贸易化形式就较为成熟，而且市场仍在兴旺开展。那对深切该范畴规划的CV四小龙来说天然大有裨益。

此外，近些年智能音箱、教育机器人等产物的鼓起，使得智能语音手艺的应用场景愈加普遍，为规划AI语音范畴的企业带来了利好。别的，因为AI语音行业次要面向的是C端市场，贸易化前景也比力明朗，那将对譬如云知声等自研IOT芯片手艺的企业，将起到积极影响。

同时在聪慧医疗、聪慧零售等范畴，AI企业也有着不错的应用前景，投资者也更愿意投资该类企业。好比在聪慧医疗范畴展开规划的依图科技，就遭到了本钱市场的喜爱。但关于盈利形式还不明晰的AI教育范畴，目前仍存在着极大不确定性，在该范畴摸索的企业，其贸易化前景仍不敷明白。

从那些范畴的比照来看，AI企业的开展前景，跟企业入局的范畴有很大的关系。目前只要在AI企业盈利形式明朗的范畴，本钱市场才会赐与更多的资金撑持。而关于那些前景不明、贸易形式不清晰范畴规划的AI企业来说，其后续融资则面对诸多挑战。

那意味着接下来，本钱向盈利形式范畴明晰的行业头部企业集中的趋向会愈加明显。而那些得到本钱喜爱的头部AI企业，也将会有更多的时机拓展手艺应用场景，来提拔本身的贸易化才能，从而获得更大的开展。但关于那些贸易化不明晰的企业来说，很可能因为“输血不敷”而逐步被市场合裁减。

文/刘旷公家号，ID：liukuang110

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