互联网券商走红的生意经

配图来自Canva可画

2020年已经接近尾声了，良多人都已经起头做2020年的总结了。而回忆那一年我们不难发现，疫情和本钱带火了在线教育，催熟了在线办公，带飞了新能源汽车，同时也带火了股市，以及股市背后的生意。

截至本年9月底，共有200万年轻人，在山君证券和富途证券那两大互联网券商平台上投资。跟A股差别，那两大券商只专注港美股，买卖的是在境外上市的公司股票。疫情期间，两家互联网券商公司凭仗其港美股的打新操做，敏捷兴起成为券商范畴的冉冉新星。

被疫情带火的互联网券商

过去国内的投资者想要投资，大部门只能投资A股，因为美股和港股需要去境外找券商机构开户，流程复杂门槛较高。但近年来良多优良的新经济公司，都去港股和美股上市，并且美股和港股看起来也要更赚钱。十年前A股指数仅有3000点，现在照旧是3000点；美股纳斯达克指数则是从2000点，涨到了如今的12000点。

在此布景下，一批具备全球视野的年轻投资者们，起头寻求新的渠道以求进入全球股票市场。而富途和山君证券等互联网券商公司的呈现，正中那些投资者的下怀，抓住机遇的山君、富途，也借此时机实现了敏捷暴涨。

按照富途证券三季度财报显示，截行9月底，在富途开户的投资者已经到达了117万人，山君则到达了98万人，到本年11月下旬，山君证券的开户人数也顺利打破百万大关。值得一提的是，两家券商公司合计的200万人中，有78万人都是在疫情期间新增的，那个增久远远超出了两家公司过去数年的增长情况。

在平台用户规模的带动下，券商平台也迎来了业绩暴涨。数据集显示，富途去年四时度营收仅有3991万美圆，到本年一季度那一数据已经飙升到了6330万美圆，其前三季度的收入更是到达了2.74亿美圆，接近其上年全年业绩的两倍，山君证券本年前三季度的收入，也到达了其2019年全年营收的1.6倍。

除了营收暴涨之外，其净利润也迎来了暴涨。富途证券本年前三季度的净利润就超越了5000万美圆，较去年的564万美圆上涨了18倍。山君证券则表示得更为明显，去年仍是持续四个季度吃亏，到了本年一季度山君证券就实现了扭亏为盈，并实现了三个季度累计盈利797万美圆。

标致的业绩也很快反映在股价上。数据显示，富途证券的股价较岁首年月低点已经上涨了4.6倍有余，超越了59亿美圆（美国东部时间12月29日收盘），山君的股价也已经上涨了2.4倍。而两大券商平台可以获得如许的成就，次要与其专注港美股打新营业脱不开关系。

AII in 新股出售成关键

除了疫情之外，富途证券和山君证券，战略性的押注新经济公司的新股出售，也成了它们在那一波行情中兴起的关键。

拿港股市场来说，富途证券自本年1月15日，以九毛九登岸港交所之后，富途就完成了第一个百亿认购案，随后便一发不成拾掇，起头以一个月一个的速度拿下多个“百亿认购冻资王”。如5月份赴港上市的沛嘉医疗被富途用户认购192亿、6月份赴港上市的京东获得160亿超额认购、8月份赴港上市的泰格医药被富途用户认购178亿……

在美股市场，山君证券的表同样不俗。本年累计已别离大涨165%、55%、173%的抱负汽车、燃石医学和达达集团等，都是山君证券承担部门承销，良多山君证券的用户根本能够做到100%的中签。

券商平台之所以可以做到那一点，次要得益于两个方面。一方面是它们多承接的是一些优良的新经济公司，用户的认购热情比力高（好比贝壳找房、京东）；另一方面它们充实操纵其分销或承销的身份，提拔用户的中签率，激发用户参与打新热情，从而收到了优良的效果。

此外，年轻消费者不雅念的改动和手艺前进，陪伴而来的港美股“零售化”，也给富途、山君如许的机构带来了机遇。

起首，比拟老一代投资人，以85后、90后为代表的年青一代投资者，具备更好的财商和主不雅能动性，比拟将钱交给专业机构，他们更愿意拿实金白银本身去尝尝。

其次，比拟十年前智妙手机、挪动互联网尚未普及，今天的投资者则已经可以通过各类线上投资软件，适时存眷行情的颠簸，并获得随时随地的交易体验，那些因素都鞭策了港美股的“零售化”。而山君、富途则因为适应了那波趋向，从而实现了快速兴起。

更深条理的兴起逻辑

从行业角度来看，互联网券商可以兴起，还与其互联网的打法不无关系。

起首，它愈加重视用户体验。好比，它们推出了丰硕好玩的用户社区，并缔造出奇特的互联网社区气氛，那些办法都对其提拔用户粘性，阐扬了重要感化。别的，比拟快速提拔收益，处于初期阶段的互联网券商，则愈加存眷能否实现快速的用户扩张，盈利的工作则被放在了后面。

好比，专注互联网打法的山君证券，在过去就不断处于吃亏形态。但跟着其用户规模的增长，其盈利才能逐步得到了改善，本年前三季度的扭亏为盈，就申明了那一点。

其次，其在降低整个行业门槛方面的奉献，也产生了重要影响感化。好比，比拟传统投行机构，动辄几百万以至上万万美金的入金门槛，山君、富途等互联网券商平台的门槛极低，它们对用户的投入资金并没有什么要求。那些办法的推行对提拔整个行业的用户参与度，都大有帮忙。

那一点在用户的港美股“打新”上，表现得尤其明显。一方面，山君、富途等互联网券商平台，面向B端上市公司承接部门新股出售份额；另一方面，它们又将那些份额，以极低的门槛开放给通俗的C端投资者，吸引大量的通俗投资者参与。而在那些人中签赚到钱之后，又通过高额的收益吸引更多的用户参与，从而构成正向轮回。

那套“B+C”的双轮驱动战略，帮忙互联网券商平台敏捷做大用户规模的同时，也敏捷翻开了投行等上游市场。凭仗那套纯互联网的打法，也使其敏捷从巨头云集的传统投行机构中间杀了出来，并日益成为本钱市场中不成轻忽的力量。

离第三死力量还有多远？

关于互联网券商的兴起，外定义法纷歧。目前有一种比力乐不雅的说法认为，当前互联网券商已经成为改动投行和机构的第三死力量了。但在笔者看来，事实并不是如斯简单。

一方面，互联网券商固然有所强大，但相较传统机构以及投行来说，力量仍然比力弱小。好比，相关于投行来说，目前的大部门互联网券商平台，还次要是承担分销感化，其对承销营业也才刚刚涉足，还不具备太大影响力。

另一方面，山君、富途等券商平台，目前仍面对很多挑战。

其一，固然互联网券商平台在飞速兴起，但其面对的传统投行压力也在加大。目前基于营业的开展，互联网券商向行业上游投行营业规划，已经成了一定趋向。那种情况下，其与传统投行机构之间的合作一定会愈加剧烈。好比，传统投行长达百年积累起来的行业诺言和品牌优势，仍是后来的券商平台难以企及的，而那恰好是投行最垂青的部门。

其二，跟着营业的深切开展，其面对的监管和风控的压力也在加大。根据国度相关部分的规定，境内投资者参与境外证券交易，只能通过合格境内机构投资者（QDII）基金产物份额以及沪港通，互联网券商目前还不在规定渠道内。同时，跟着平台用户规模以及资金金额的增大，其面对的风控风险也在加大。

从那些因从来阐发，目前互联网券商离成为第三死力量仍有间隔。不外，以其兴旺开展的趋向来判断，将来互联网券商仍有可能成为本钱市场的第三死力量，其所需要的不外是时间罢了。至于时间详细需要多久，则需要按照行业后续的开展情况来定。

文/刘旷公家号，ID：liukuang110

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