库客音乐的上市悬念

配图来自Canva可画

近日，虾米音乐传出2月份将封闭C端办事的动静后，引起了一片叹惋之声。做为在线音乐版权大战的失利者，虾米音乐以退出C端市场了结。而拥有丰硕版权的库客音乐，运营活动也其实不顺利。

做为国内头部古典音乐版权企业，库客音乐近日向纽交所递交了招股书，期望在美上市胜利，而那已经是它第四次寻求上市了。

此前库客音乐于2016年8月在新三板挂牌上市，颠末了不到两年的时间后，于2017年11月重新三板摘牌，尔后别离又于2018年6月、2019年1月在港交所递交招股书，均无功而返。

即使有版权做后盾，也仍是没有被本钱市场承认的库客音乐，反映了音乐行业的另一种运营窘境，即小寡圈层的寸步难行。

固执上市的两大心病

按照弗若沙利文数据显示，2019年库客音乐是中国最大的古典音乐受权办事供给商和第二大在线古典音乐订阅办事供给商，在收入方面别离占市场份额的46.6%和13.8%。虽然已经在所处范畴获得了不俗的成就，但库客音乐对上市照旧有很大的需求。

一方面，库客音乐需要上市来进步本身的出名度。库客音乐CEO余毅在承受采访时，曾询问记者能否晓得库客音乐。那份不确定表露了库客音乐长久以来最大的痛点，就是在古典音乐受寡之外，库客音乐几乎不为人知。

而出名度上的短板限造了库客音乐的用户规模增长，也使它不被本钱所看好，甚少获得融资。库客音成功立于2006年，距今只获得了三次融资，此中一次仍是在新三板挂牌上市的时候，并且比来一次融资的时间也远在2017年，融资规模仅1000万。

而上市胜利之后，库客音乐的股票能够以理财富品的形式，触及到更多用户，帮忙其提拔市场出名度，使库客音乐打破小寡标签的枷锁。

另一方面，库客音乐需要上市融资来给本身在疫情期间的吃亏停止输血。

库客音乐次要的收入来源有三项，别离是音乐答应和订阅、智能音乐教育和举办现场古典音乐活动。此中智能音乐教育和现场古典音乐活动的举办都在线下开展，遭到疫情的影响，本年那两项营业的收入骤减。

招股书显示，库客音乐2020年前三季度累计吃亏5940万。并且与2019年北京音乐节比拟，2020年北京音乐节的票房收入和总赞助费也别离下降了92.6%和36.4%。收入下降、运营吃亏的库客音乐就亟需有一笔资金注入来维持企业的良性运转。

关于出名度和资金的迫切需求是库客音乐寻求上市的两个次要原因。但是从库客音乐的现实情况来看，此次要想上市胜利照旧困难重重。

三项正面加持因素，击中投资者的心

关于美国市场的投资者来说，通过库客音乐的上市恳求次要会出于以下几方面因素考虑。

起首，库客音乐具有丰硕的内容版权资本，并收成了一批不变的B端用户。

截行2019年，库客音乐拥有中国最大的古典音乐内容库，并且与全球最大的古典音乐独立厂牌Naxos集团签定了为期8年的可主动续约的独家合做协议。除此之外，库客音乐自己也会录造音源丰硕曲库，而海量的专业音乐资本就是库客音乐获客的利器。

此中，音乐受权办事方面，库客音乐是网易云音乐和腾讯音乐的持久版权供给方，多年来连结着不变的合做；音乐订阅办事方面，截至2020年9月30日，库客音乐除西藏外全国有743家机构用户。

而丰硕的内容资本和不变的用户就在必然水平上确保了库客音乐的盈利才能。招股书显示，固然疫情对库客音乐形成了必然的影响，但其2020前9个月的音乐版权与订阅收入照旧同比增长了1.12%。

其次，库客音乐是中国领先的智能音乐教育办事商，其面向幼儿园供给的智能钢琴教育办事具有增长潜力。

库客音乐面向智能音乐教育市场推出了库客智能钢琴、Kuke智能音乐教学系统和库基课程等产物，在浩瀚经销商的感化下，皆获得了不错的销售成就。

招股书显示，库客音乐在智能钢琴批发收入中排名第一，市场份额为20.4%；截至2020年9月30日，库客智能音乐教学系统售出1900次，中国有1300所幼儿园的10200多论理学生报名了库基课程。并且据统计，中国智能音乐教育的市场规模从2015年至2019年的复合年均增长率为23.3%，估计到2025年将进一步增长到9.7亿元。

智能音乐教育处理计划做为库客音乐在新时代对古典音乐传达的新测验考试，目前获得的销售成就和市场前景都将为库客音乐上市加分。

最初，比拟国内市场，美国市场对互联网音乐平台的开展更为撑持。

好比，腾讯音乐在纽交所挂牌上市后，股价走势优良；互联网音乐平台Spotify在持续三年吃亏的情况下，在美国股票市场中的股价也照旧在持续上升。

别的，为了给上市增加筹码，库客音乐找了德意志银行、山君证券僧人承国际AMTD做此次IPO的承销商。

在本身具备必然实力，且情况有利、多方助力的情况下，库客音乐此次上市胜利的可能性要更大一些。

让投资者踌躇的负面因素

除了正面因素之外，天然也有对库客音乐上市起到障碍感化的负面因素。

起首，从库客音乐以往的融资规模来看，此次的融资目的数目过大。

招股书显示，库客音乐此次上市筹办发行500万股，方案募资5000至6000万美圆。但按照企查查数据，库客音乐两次机构融资的数目都只要1000万元人民币，在新三板上市时的募资数目也仅为2970万元，以往现实情况与此次目的差距较大。

固然那也与美股上市的硬性要求有关，但是两者过大的差距就会使得此次募资胜利的可能性降低。

其次，库客音乐的营业增长速度已经放缓，那会让投资者对其开展前景有所量疑。

库客音乐次要向高校、音乐学院、藏书楼等B端用户供给办事。招股书显示，本年上半年库客音乐主力产物智能钢琴和智能音乐教学系统及相关配件的销售额仅为20万元，比拟去年同期的1020万元大幅削减；机构用户增长70个，比拟去年同期107的增长数目削减了34.6%。

固然那在必然水平上与疫情的影响有关，但从素质上来说，B端用户规模自己天花板较低，若是不克不及供给新的办事吸引用户，那么用户增长陷入停滞是迟早的事。而现在放缓的脚步就会让投资者对库客音乐的开展前景多一些负面考量。

最初，古典音乐的冷圈难打破，而库客音乐自己缺乏有效的营销战略。

为了获取更多C端用户，库客音乐曾不竭测验考试扩展营业鸿沟。好比，推出C端APP，先后增加视频、有声读物、曲播等功用，并推出了“库客留声机”、“数字音乐厅”、“云CD”等内容与硬件连系的产物形式，但都效果有限，未能让本身走出古典音乐的冷圈，触及到更多用户。

行业限造进步了获客难度，而库客音乐自己还存在营销短板。从上文能够看出，库客音乐的音乐版权和订阅营业次要依靠本身丰硕的内容资本，智能音乐教育产物的销售成就次要依靠各级经销商，它本身并没有出圈的营销做为。2020年北京音乐会赞助费的下降就在某种水平上申明了库客音乐无法满足赞助商的营销需求。

对此，库客音乐在招股书中暗示，将来将在告白、营销和其它品牌建立方面投入更多资本，以维护和进步品牌出名度，但那需要必然的资金投入，并且也可能不会起效。

综合各类因素，库客音乐此次冲击上市能否胜利仍旧不容乐不雅。

急需打破的小寡圈层

库客音乐上市之路不顺利，其实不代表它在企业运营上就是失败的，相反地，它在本身的所在范畴获得了不错的成就，而且不断在推陈出新，拓展本身的营业鸿沟。

但出于古典音乐小寡标签和库客音乐自己营销短板的原因，库客音乐不断没能将本身的营业优势广泛到更大的范畴。而要走出那个窘境，仅靠上市是远远不敷的。关键行动应该是有的放矢，补足营销短板和触及到更多的C端用户。

在营销方面，库客音乐能够接纳愈加“接地气”的体例。好比，能够以新时代的视角和概念从头论述古典音乐的内涵和故事、用活力和色彩优化以往庄重认实的宣传案牍和板报设想、打造优良音乐家形象吸引消费者等等。

在扩大C端用户规模方面，库客音乐起首需要优化本身的C端APP。现在APP是最便利触及到C端用户的东西，而库客音乐的C端应用存在运行卡慢的问题会在必然水平上影响用户体验，页面设想也需要进一步优化。

古典音乐固然是一种小寡喜好，但它长久以来积淀的深挚内涵是人类文化的瑰宝，固然部门用户日常平凡其实不会接触它，但也不会承认它的价值。库客音乐做为古典音乐办事商，就能够将降低古典音乐的接触门槛做企业为任务，在开展本身运营的同时，让古典音乐文化影响到更多的人。

文/刘旷公家号，ID：liukuang110

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