百度、B站们开启2021中概股新一轮海归潮

配图来自Canva可画

对良多中国企业而言，美股市场已经从能够名利双收的淘金场，酿成了充满未知考验的险地。

上古三巨头（新浪、搜狐、网易）在千禧年赴美IPO，在2000年前后掀起了海外中概股发行的第一波飞腾。之后的近20年间，固然偶有曲折，但赴美上市对大大都中国企业而言都是孜孜以求的美妙愿景。一来，美股市场相对成熟、严谨的轨制可以给赴美上市企业带来必然的影响力加成；二来，规模全球领先的美股市场，也可以供给更为丰裕的融资撑持。

然而近两年来，美股市场对中国企业的友善度飞速下降。同时，国内股市，无论港交所仍是A股市场，都对海外上市的中概股大开便利之门。在一拒一迎之间，越来越多的中概股纷繁展开动作，谋求登岸国内股市。

其时间逾越到2021年，那波中概股回归的热潮，还在肉眼可见地不竭升温。

中概股回国热潮持续升温

粗略来算，眼下将要迎来的，能够称为中概股回国上市的第三波大军。

第一波，是巨无霸阿里。2018年4月，港交所推出AB股轨制变革。而此前不久，阿里方面曾暗示，“我们从在美国上市第一天起就说过，只要前提允许，我们就回来，我们的那一立场历来没有改动过。”没让港交所等太久，在2019年11月底，阿里就兑现许诺，顺利赴港二次上市。那一波回归虽只要阿里一家，但无论是创纪录的募资额，抑或庞大的交易量，都担得起“一人成军”的称号。

第二波，包罗京东、网易、新东方三大巨头。2020年6月，京东、网易两大互联网巨头先后赴港二次上市，10月底，新东方也胜利登岸港股市场。在此之前，2020年岁首年月，瑞幸咖啡曝出财政造假丑闻后，中概股陷入新一轮的信赖危机。本钱市场的动乱以及信赖危机的蔓延，让中概股寸步难行。同年5月，美国参议院通过了一份《外国公司问责法案》，该《法案》针对中概股的意味十分明显。

第三波，浩瀚中概股将会构成实正的回归大队伍。2020年中，按照香港联交所对二次上市的规则，其时契合要求的中概股有19家，包罗百度、携程网等。同时，证监会发布通知布告，对红筹企业回归A股的前提做出调整，让回归A股的门槛显著降低。简而言之，国内A+H股市场已经为中概股回归做好了铺垫，如今只看那些中概股本身的回归意愿能否强烈。而近日三家中国电信企业被纽交所强迫摘牌，无疑是会大大刺激中概股的回归意愿。

在趋利避害的本能趋向下，中概股其实遍及都有了回归国内股市的意愿，但是详细应该什么时候回国，还得看“时机”。更曲白地讲，在运营表示欠安，业绩缺乏亮点的时候选择回国，国内市场会不会实心欢送，能否在A+H股拿到足够的融资，都很成问题。

不外，相信对大部门的中概股而言，短期内找到一个适宜的“时机”其实不难。究竟结果中概股都是安身于中国市场的本土企业，而我国关于疫情的高效应对，已经使得国内市场率先恢新生力。因而越来越多的本土企业，将有时机得到国内市场的强力撑持。

百度苏醒回国享盈利

在一寡尚未回国上市的中概股里，百度的回归意愿尤其强烈，如今回归时机也已经成熟。

百度做出想要回国上市的亮相，可能比阿里还要早。早在2018年3月，李彦宏就曾暗示，“昔时去美国上市那是因为前提不允许，但当前提允许百度回来的话，必定是希望可以尽早的回来在国内的股市来上。”

在第二波回归大军构成期间，百度也释放出了明白的回归信号。2020年5月，李彦宏明白暗示“百度正考虑赴港二次上市”。同年7月，媒体报导称百度已启动回港上市方案。近日，多家媒体报导称，百度方案最快在2021年上半年在香港上市，至少募资35亿美圆。据悉，百度已聘用中信里昂和高盛来协助香港上市事宜。由此可见，百度赴港上市的事项确实正在被稳步推进。

在近期回港二次上市，对百度而言，时机已经比力合适。从2020年下半年起，百度挪动生态核心营业起头增长，同时人工智能新营业加速落地而且迎来政策利好。在业内，认为百度已经起头“触底反弹”的声量越来越大，其股价随之快速回暖，也起头被国表里浩瀚投研机构评为“强烈买入”。

时至今日，良多投资者已经承认了百度苏醒的趋向。所以，近期加快回归步伐，或者仍然平稳推进回港上市事宜，对百度来说，都不是坏的选择。区别只在于，后者可能会让百度获利更大。

B站急需拓宽融资渠道

在当前的美股市场，哔哩哔哩(NASDAQ:BILI)仍然是备受逃捧的明星股，已经红到发紫。

B站2020年在美股市场创下的增长奇观，堪与特斯拉相媲美。自2020年1月1日B站举办跨年晚会；到《后浪》《入海》《喜相逢》三部曲掀起庞大争议；再到“哔哩哔哩视频卫星” 胜利升空。2020年B站胜利“破圈”，股价也随之一路飙升，2020年1月2日至2020年12月31日，股价累计涨幅达360.37%。

从股市表示来看，当前的B站，应该不会有过分迫切的回国上市需求。但比年吃亏的B站，其实有着相当迫切的融资需求。

事实上，在高生长性背后，B站的贸易化焦虑迟迟未解。据B站2020年第三季度财报，其月均活泼用户同比增长54%，到达1.97亿；营收同比增长74%，到达32.3亿元。问题是B站的增长代价略显昂扬，在用户和收入高速增长背后，其创做者鼓励收入、便宜内容收入及营销费用等也都在持续上涨，于是当季净吃亏同比扩大171%至11.009亿元。

落井下石的是，在B站破圈鼎力加码多元摸索，以及西瓜视频等合作敌手向其策动“中视频”大战之后，B站面对的合作压力还在不竭攀升，那意味着B站还要接受越来越大的资金压力。于是，进一步拓宽融资渠道，就成了B站需要考虑的一个备选选项。从那个角度来看，B站回国上市的动机也已经相当充沛。

近日，多家媒体报导，B站已经向港交所正式提交了上市申请，方案3月在港二次上市。据香港联交所规则，二次上市的企业必需在另一家交易所获得至少两个财务年度的优良监管合规记录。算算时间，到2021年3月，B站刚好就能够契合那一规定，时机也已成熟。

更多中概股将踏上回归之路

能够必定的是，新一波的中概股回归热潮已经起头预热。

并且此中不只有百度、B站那两收备受存眷的中概股，第三波回国大军的规模，应该会比前两次要大。通过汇总动静可知，目前已经有7家在美上市的中概股被传出筹算或正在摆设香港二次上市。另据《日本经济新闻》透露，目前已知本年将有10只中概股将在香港二次上市。

近些年来，美股市场锐意针对中概股的持续无端打压，正在不竭降低全球企业和投资者对其规则轨制包涵性和确定性的信赖。同时跟着国内的本钱市场日益成熟，以及国内政策包涵性的进一步加强，那些本来就是中国本土的明星财产公司，有了更多在国内生根抽芽的时机。

时至今日，国内股市已经有了更成熟的情况和更强大的本钱实力。所以中概股回流，其实已经成为了一种确定性的趋向。

当然，中概股回到国内股市二次上市，不只有助于本身拓宽融资渠道和躲避风险。也能够让更多国内投资者，参与到那些本土立异性企业的生长过程中。将有时机达成双赢，以至是多赢的成果。

文/刘旷公家号，ID：liukuang110

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